摘要：近期，人民银行通知从2014年7月1日开始对人民币利率互换进行集中清算，并且建立相应的保证金管理制度。 这一改革将会使得人民币利率互换的定价估值模型发生变化。 本文回顾了利率互换定价模型的发展历史，并提出了一个适合我国国情的人民币利率互换的双曲线模型，即除挂钩隔夜SHIBOR的交易以外，其他品种的人民币利率互换应该使用两条曲线来进行定价估值，把贴现现金流的曲线和预测基准利率的曲线分开，而且贴现现金流的曲线都应该使用隔夜SHIBOR曲线。